图片来源：视觉中国

界面新闻记者 |黄华

界面新闻编辑 |谢欣

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5月27日，云南白药公告称，董事会已于近日收到董事陈发树、路红东、陈焱辉的书面辞职报告，辞职理由均为“因工作调整”；辞职后，陈发树、陈焱辉不再担任公司及公司控股子公司任何职务，路红东仍担任公司党委副书记。

A股尾盘加速下探，沪指缩量跌近1%；港股午后亦走低，恒生指数翻绿。

中信证券表示，过去3年压制A股表现的经济动能转换，资本市场生态等叙事都将迎来重大拐点，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。本轮行情预计将呈现三大特征：行情逻辑上，市场将从预期修复驱动转向现实验证驱动；行情催化上，三季度将进入信号观察期，政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间；行情主线上，建议积极把握战略窗口，配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。

辞职前，陈发树是云南白药的第十届董事会董事、董事会战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员，陈焱辉是该公司第十届董事会董事、提名委员会委员；路红东是云南白药第十届董事会董事、董事会战略委员会委员。

截至当前，陈发树持有云南白药1252.75万股，陈焱辉持有公司17.74万股。

二级市场上，截至5月27日收盘，云南白药报54.37元/股，涨0.83%，最新总市值970.1亿。

当前事件是“云南白药爆发窝案”后的最新进展。此前，界面新闻曾报道，福建前首富陈发树疑卷入“云南白药窝案” 。不过，从5月初至今，云南白药或是新华都方面，都没有对外公开说明此事。

陈发树无疑是云南白药发展历程中的关键人物，他同时也是新华都的实控人。他1960年出生于中国福建省，在零售业打拼多年后创建了新华都集团。

另一方面，因为参与了紫金矿业、青岛啤酒的改制，陈发树是A股市场最为知名的资本大佬之一。而在过去的30多年中，除了矿业和零售，他的投资领域还涉及地产、旅游、IT等等。据各大上市公司今年一季报，他在期内持有森特股份、隆基绿能、祥源文旅、必创科技、恒合股份、雷电微力等公司的股份。

在今年5月8日晚，《经济观察报》报道A股知名上市公司云南白药爆发窝案，公司原董事长王明辉等五人正在接受调查。5月10日，《每日经济新闻》报道进一步指出，目前除云南白药原高管王明辉等在接受调查外，知名资本大佬陈发树也在接受调查。

5月26日，《经济观察报》发文称，早在去年下半年，陈发树就被云南纪委监委工作人员带走，此事在云南及福建政商两届广为人知，其子陈焱辉则避走海外。

5月27日下午，新华都方面回应称，关于陈发树辞任云南白药董事的举动，属于云南白药内部的事宜，建议和云南白药方面咨询；对于“陈发树自去年下半年就被带走调查一类的消息”，公司的回应与此前一致，即公司目前没有收到相关信息，如有涉及，公司将会依照信披要求披露；对于公司后续是否会出现高层变化的情况，请以公司公告为准。

另外，在云南白药5月27日的公告中，企业同时公告，在前述三名董事请辞后，云南白药董事会同意郭昕、游光辉、上官常川成为公司第十届董事会非独立董事候选人。

其中，郭昕由股东云南省国有股权运营管理有限公司（下称“云南省国有股权管理公司”）推荐，游光辉、上官常川有股东新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都”）推荐。游光辉此前是云南白药控股有限公司财务总监、云南白药监事会主席，上官常川为新华都实业集团股份有限公司副总裁。

云南白药2023年度年报显示，该公司无实控人且无控股股东，云南省国有股权管理公司与新华都及其一致行动人并列为云南白药第一大股东。其中，云南省国有股权管理公司是云南省国资委控制的公司，新华都实控人则为陈发树。

云南白药是云南省内的混改典型案例。混改之后，云南国资和来自福建的民企新华都就长期共同执掌这家公司。具体而言，在2016年至2017年，云南省启动国有企业的混合所有制改革。作为新华都实控人，陈发树斥资253.7亿元入局，持有云南白药控股股东云南白药控股有限公司45%的股权，与云南省国资委并列为第一大股东。

截至今年一季度末，云南省国有股权管理公司直接持有云南白药25.02%的股权，新华都直接持有云南白药24.25%的股权。同时，陈发树直接持有云南白药1252.75万股，持股比例0.7%，其子陈焱辉亦持有云南白药股份。

从业绩上来看，混改后的八年来，云南白药的营收整体呈现大幅增长，但利润波动较大。同时，企业还有一段沉迷于炒股的日子。

Choice金融终端数据显示，2016年至2023年，云南白药的营收从224.11亿元增加至391.11亿元，实现的归母净利润分别为29.2亿元、31.45亿元、33.07亿元、41.84亿元、55.16亿元、28.04亿元、30.01亿元、40.94亿元。

最新的财报信息显示，今年一季度，云南白药实现营收107.74亿元，同比增长2.49%；实现归母净利润17.02亿元，同比增长12.12%。

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